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02Nov22

Implementation Note issued November 2, 2022

[Versión en español más abajo]

Decisions Regarding Monetary Policy Implementation

The Federal Reserve has made the following decisions to implement the monetary policy stance announced by the Federal Open Market Committee in its statement on November 2, 2022:

  • The Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to raise the interest rate paid on reserve balances to 3.9 percent, effective November 3, 2022.

  • As part of its policy decision, the Federal Open Market Committee voted to authorize and direct the Open Market Desk at the Federal Reserve Bank of New York, until instructed otherwise, to execute transactions in the System Open Market Account in accordance with the following domestic policy directive:

    "Effective November 3, 2022, the Federal Open Market Committee directs the Desk to:

    • Undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 3-3/4 to 4 percent.
    • Conduct overnight repurchase agreement operations with a minimum bid rate of 4 percent and with an aggregate operation limit of $500 billion; the aggregate operation limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair.
    • Conduct overnight reverse repurchase agreement operations at an offering rate of 3.8 percent and with a per-counterparty limit of $160 billion per day; the per-counterparty limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair.
    • Roll over at auction the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of Treasury securities maturing in each calendar month that exceeds a cap of $60 billion per month. Redeem Treasury coupon securities up to this monthly cap and Treasury bills to the extent that coupon principal payments are less than the monthly cap.
    • Reinvest into agency mortgage-backed securities (MBS) the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency MBS received in each calendar month that exceeds a cap of $35 billion per month.
    • Allow modest deviations from stated amounts for reinvestments, if needed for operational reasons.
    • Engage in dollar roll and coupon swap transactions as necessary to facilitate settlement of the Federal Reserve's agency MBS transactions."

  • In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve a 3/4 percentage point increase in the primary credit rate to 4 percent, effective November 3, 2022. In taking this action, the Board approved requests to establish that rate submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of Boston, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Dallas, and San Francisco.

This information will be updated as appropriate to reflect decisions of the Federal Open Market Committee or the Board of Governors regarding details of the Federal Reserve's operational tools and approach used to implement monetary policy.

More information regarding open market operations and reinvestments may be found on the Federal Reserve Bank of New York's website.

Last Update: November 02, 2022

[Source: Press Release, Board of Governors of the Federal Reserve System, 02Nov22, Washington, DC, USA]

[Versión en español]

Nota de aplicación publicada el 2 de noviembre de 2022

Decisiones relativas a la aplicación de la política monetaria

La Reserva Federal ha tomado las siguientes decisiones para implementar la decisión de política monetaria anunciada por el Comité Federal de Mercado Abierto en su declaración del 2 de noviembre de 2022:

La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó por unanimidad elevar el tipo de interés que se paga sobre los saldos de las reservas al 3,9%, con efecto a partir del 3 de noviembre de 2022.

Como parte de su decisión de política, el Comité Federal de Mercado Abierto votó por autorizar y ordenar a la Mesa de Mercado Abierto en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, hasta indicación en contrario, a ejecutar transacciones en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema de acuerdo con la siguiente directiva de política interna:

  • "A partir del 3 de noviembre de 2022, el Comité Federal de Mercado Abierto ordena a la Mesa que:

    • Emprenda operaciones de mercado abierto según sea necesario para mantener el tipo de los fondos federales en un rango objetivo de 3-3/4 a 4 por ciento.
    • Lleve a cabo operaciones con acuerdo de recompra a un día con un tipo mínimo de referencia del 4% y con un límite de operación agregado de 500.000 millones de dólares; el límite de operación agregado puede incrementarse temporalmente a discreción del presidente.
    • Realizar operaciones con acuerdo de recompra inversa a un día a un tipo de interés de mercado del 3,8 por ciento y con un límite por contrapartida de 160.000 millones de dólares al día; el límite por contrapartida puede aumentarse temporalmente a discreción del Presidente.
    • Reinvertir en subasta el importe de los pagos del principal de los valores del tesoro detentados por la Reserva Federal con vencimiento en cada mes natural que supere un límite de 60.000 millones de dólares al mes. Reembolsar los cupones del Tesoro hasta este límite mensual y las letras del Tesoro en la medida en que los pagos del principal de los cupones sean inferiores al límite mensual.
    • Reinvertir en valores respaldados por hipotecas de agencias (MBS) el importe de los pagos del principal de la deuda de agencias detentada por la Reserva Federal y MBS de agencias recibidos en cada mes natural que supere un límite de 35.000 millones de dólares al mes.
    • Permitir desviaciones modestas de las cantidades indicadas para reinversiones, si fuera necesario por razones operativas.
    • Participar en operaciones de canje de cupones y de refinanciación en dólares, según sea necesario, para facilitar la liquidación de las operaciones de MBS de agencias de la Reserva Federal".

  • En una acción relacionada, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó unánimemente a favor de aprobar un incremento de 3/4 de punto porcentual en la tasa de interés del crédito primario al 4%, a partir del 3 de noviembre de 2022. Al adoptar esta medida, la Junta aprobó las solicitudes realizadas para establecer dicho tipo presentadas por los Consejos de Administración de los Bancos de la Reserva Federal de Boston, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, San Luis, Minneapolis, Dallas y San Francisco.

Esta información se actualizará según proceda para reflejar las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto o de la Junta de Gobernadores en relación con los detalles de los instrumentos operativos de la Reserva Federal y el enfoque utilizado para aplicar la política monetaria.

Puede encontrar más información sobre las operaciones de mercado abierto y las reinversiones en el sitio web del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Última actualización: 02 de noviembre de 2022

[Fuente: Comunicado de prensa, Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal, 02Nov22, Washington, DC, EEUU].

Traducción al español realizada por el Equipo Nizkor.

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